佛山照明(000541)：收购船用照明公司上海亮舟 产业一体化稳步推进英皇体育

　　英皇体育公司公告：为加快海洋照明领域的布局，进一步增强公司海洋照明业务的综合实力，公司全资子公司海南科技公司拟以现金支付方式收购上海亮舟灯具制造有限公司51%的股权。上海亮舟灯具制造有限公司是一家集研发设计、生产制造、销售服务于一体的船用灯具专业制造商，主要为国内中大型造船厂提供整船灯具配套，产品出口至欧洲、中东、东南亚等地区，涵盖船舶用航行信号灯、舱顶灯、蓬顶灯、投光灯、防爆灯及船用接插件等系列。

　　国信家电观点：1）上海亮舟深耕船用照明行业30 余年，船用照明产品矩阵完备，获得国内外资质认证，有望与佛山照明产生良好的协同效应；2）我国船用照明行业规模约10 亿元，属壁垒相对较高的细分照明行业；3）收购上海亮舟是佛山照明在海洋照明领域布局的又一步，彰显出公司持续强化资本运作、打造多领域照明一体化龙头的决心。4）投资建议：上海亮舟是我国船用照明行业的领军企业，此次并购上海亮舟有望实现双方优势资源协同，强化上海亮舟在船用照明领域的市场份额和竞争优势，也有望加速公司在海洋照明领域的发展和布局。考虑到收购落地的不确定性，维持此前2023-25 年归母净利润3.0/4.4/5.1亿的预测，对应EPS 为0.22/0.33/0.38 元，对应当前股价PE 为34/23/20X，维持“买入”评级。5）风险提示：收购进展不及预期；收购整合不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨；汇率波动。